Процесс обмена одного актива на другой посредством пула ликвидности называется свопом (swap). Суть процесса заключается в добавлении в пул только одного актива, вместо двух, как в случае с LP. За проведение свопа пул взимает небольшую комиссию, сравнимую с стратегии торговли на криптобирже комиссией за сделку на централизованной бирже, то есть 0,1-0,3%.
Примеры автоматизированных протоколов маркет-мейкеров
Когда речь идет о Uniswap, ограниченные партнеры (LP) вносят сумму, равную стоимости двух token, например, вносят 50% ETH и 50% DAI в пул ETH/DAI. Именно автоматический маркет-мейкинг и связанные с ним пулы ликвидности привлекли к децентрализованным финансам самое пристальное внимание общественности. И несмотря на то, что у данного метода работы всё ещё есть некоторые недостатки, он всё равно является весьма перспективным. Одна из первых AMM, начавшая использовать автоматизированные пулы амм это ликвидности ещё в 2018 году.
Почему важен показатель времени выхода на рынок
Ниже мы приводим основные отличительные черты этих децентрализованных торговых протоколов. Перед маркет-мейкером часто ставится задача обеспечить ликвидность актива и постоянный интерес покупателей и продавцов к данному активу. Маркет-мейкеры представляют котировки на продажу и покупку на основе капитализации рынка базового актива. Есть еще один фактор, который нужно учитывать при предоставлении ликвидности AMM — это непостоянные потери. Системы AMM впервые были разработаны в 1990-ых годах братьями Шарсон Леман и ATD.
Прошедшая неделя в криптовалюте: биткоин преодолел отметку в $106 тыс., эфириум растет, а TON расширяется по всему миру
Это делает AMM особенно эффективными для торговли на децентрализованных биржах, где важна скорость и доступность ликвидности. Пул ликвидности представляет собой смарт-контракт, содержащий определенное количество токенов двух или более типов. Когда пользователи добавляют свои токены в пул, они получают токены LP, которые могут быть использованы для получения своей доли комиссий от каждой транзакции.
- А протокол Curve предназначен для пулов на основе активов с аналогичной стоимостью, таких как ETH и обернутый токен WETH или USDC и DAI.
- Любой желающий может участвовать в создании и формировании пула ликвидности и получать за это награду.
- Каким бы механизмом не регулировалась стабильность системы, сам маркет-мейкер получает прибыль только в том случае, если участвует в формировании пула ликвидности.
- Капитан предлагает вам сделку – он предложит вам свой корабль, что будет ходить между островами и позволит людям обменивать ложки на вилки.
- Децентрализованные финансы (DeFi) привлекли внимание к Ethereum и другим платформам смарт-контрактов, таким как Binance Smart Chain.
Применение CMMM моделей особенно актуально для мультиактивных пулов, где важно поддерживать баланс между несколькими токенами. Непостоянные убытки становятся постоянными, если пользователь выводит свои токены в момент их максимальной разницы в цене. Благодаря им криптовалютные трейдеры могут легко получить доступ к ликвидности и получать пассивный доход в секторе DeFi.
AMM отвечает за сопоставление сделок, так что при взаимодействии со смарт-контрактом на DEX трейдер меняет доступную ликвидность, которую отслеживает AMM. Вот почему трейдера во время исполнения называют поставщиком ликвидности. Когда трейдер работает на DEX, механизм обмена одного токена на другой не может не отличаться от механизма традиционных централизованных бирж. К ним относятся низкий уровень манипулирования ценами, повышенная безопасность, потенциал пассивного дохода, низкий барьер вхождения, самостоятельное хранение активов и многое другое. Стоит отметить, что AMM отличаются от своих централизованных аналогов, несмотря на одинаковые функции.
Если соотношение цен между парами остается в пределах разумно ограниченного диапазона, то вероятность возникновения непостоянных потерь довольно низка. Благодаря удобству использования и простоте управления, АММ успешно заняли свое место в Индустрия DeFi. Концепция криптовалюты основана на децентрализации создания рынка таким образом. AMM требуют, чтобы поставщики ликвидности размещали пары токенов, чтобы обеспечивать равную ликвидностью для всех сторон сделки. Поэтому приходится идти на дополнительные риски, разделяя желаемое вложение на два актива, один из которых куда менее стабилен, нежели второй. При этом также уменьшается возможная прибыль от размещения базового токена.
Первый децентрализованный AMM, вышедший на рынок в ноябре 2019 года. Любой желающий может участвовать в создании и формировании пула ликвидности и получать за это награду. Цена токена ничем дополнительно не регулируется – только внутренними механизмами пула (соотношение между количество токенов). Если кратко – возможность возникновения существенной разницы в стоимости между моментом депонирования токена и моментом снятия. Причём если бы криптоактивы банально хранились в кошельке, такой ситуации не возникало бы. Это связано с упомянутыми выше механизмами автоматической регуляции, из-за которых цена определённого актива может в течение некоторого времени существенно отличаться от рыночной.
Пользователи, которые в совокупности называются поставщиками ликвидности, должны продолжать обеспечивать смарт-контракт ликвидностью (LPs). Стандартная централизованная биржа использует в работе книгу ордеров и систему их сопоставления, чтобы объединять продавцов с покупателями. Он показывает скорость покупки или продажи актива без влияния на стабильность цены. Каким бы механизмом не регулировалась стабильность системы, сам маркет-мейкер получает прибыль только в том случае, если участвует в формировании пула ликвидности.
Однако при этом не требуется участие контрагента, поскольку в протоколе AMM торговля происходит полностью от имени инвесторов. AMM пользуются популярностью в секторе децентрализованных финансов (DeFi) благодаря ряду преимуществ. Они доступнее, дешевле и гораздо эффективнее, чем традиционные криптовалютные платформы. На этом фоне концепция получила широкое распространение, поскольку все больше инвесторов хотят совершать сделки в стабильной и свободной от санкций среде. Добавить средства в пул ликвидности довольно просто, и награды за это определяются тем или иным протоколом. Например, Uniswap v2 взимает с трейдеров 0,3% и отправляет их поставщикам ликвидности.
В пуле чаще всего находятся две криптовалюты – в нашем случае коины FORK и SPOON. Однако разные пулы ликвидности предлагают разные вознаграждения, поэтому занятые в доходном фермерстве инвесторы перемещают ликвидность между разными активами, чтобы увеличить свою прибыль. Автоматический маркет-мейкер (AMM) — децентрализованный вариант книги ордеров на традиционной бирже криптовалют. AMM используют математические формулы, с которыми пользователи DEX могут торговать друг с другом без участия третьей стороны. Всё, от цен на активы до ликвидности, контролируется и выполняется автоматически.
Впервые понятие АММ появилось на зоре зарождения децентрализованных финансов (Defi). В отличии от централизованных бирж (CEX), децентрализованные (DEX) используют АММ, основанные на смарт-контрактах, для того, чтобы исполнять заявки на покупку или продажу актива. CMMM (Constant Mean Market Maker) использует сложные математические формулы для поддержания среднего значения токенов в пуле на постоянном уровне.
Так, трейдеры вносят криптоактивы в соответствующие пулы для обеспечения ликвидности и снижения проскальзывания. А поставщики ликвидности, в свою очередь, получают часть торговой комиссии. Эта идея чужда в системе книги ордеров, поскольку централизованная биржа оставляет все комиссионные себе. При наличии жесткого алгоритма ценообразования очень сложно как завысить, так и занизить цену актива в пуле ликвидности.
Все эти новые приборы будут храниться на корабле, но есть условие – приборы будут в безопасности, но соотношение стоимости вилок и ложек должно ВСЕГДА оставаться одним и тем же. Итак, в нашем примере, ложки и вилки были двумя разными криптовалютами – назовём их коин FORK и коин SPOON. Особый корабль, что будет курсировать между островами выступает в качестве Автоматического Маркет Мейкера.
Вместо книги ордеров, где сами трейдеры обеспечивают ликвидность на соответствующих ценовых уровнях, это делает алгоритм. Трейдеры обеспечивают ликвидность и поэтому их называют поставщиками ликвидности, а AMM управляет ценообразованием в зависимости от того, какое количество каждого токена доступно. Эти модели позволяют AMM адаптироваться к различным условиям рынка и обеспечивать более гибкое управление активами. Для минимизации непостоянных убытков разработаны стратегии хеджирования и покрытия рисков, такие как использование стейблкоинов в пулах или динамические стратегии управления активами.